カトリーヌ姫のFX大作戦

なぜ世界情勢が悪化すると円が買われるのか? 円が「安全資産」と呼ばれる理由

   

今年1月29日、マイナス金利導入の発表直後は1ドル=121円台まで円安が進んだドル/円相場。その後一転してトレンドは円高方向に変わり一時は1ドル=111円台の円高を記録した。

その理由としては、「原油安や中国経済減速への不安から安全資産である円が買われた」という説明が主流のようだが、そもそも莫大な借金を抱え、アベノミクスの効果も薄く未だに景気が回復しない日本の円がなんで安全資産なの?

ちょっと不思議に思ったので、調べてみました!

 

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今回円が急激に買われたワケ

円が安全資産と呼ばれる理由について、カトリーヌが調べた限りでは、日本は「治安が良くて安全な国」で、「クーデターやテロで相場が暴落する可能性が少ない」からという説明が多かったけど、どうもしっくりこない。

だって、カトリーヌの住んでいるニュージーランドだって日本に負けないくらい「治安が良くて安全な国」で、「クーデターやテロで相場が暴落する可能性が少ない」。お隣のオーストラリアだって、日本やニュージーランドほどでないにしても治安はそこそこ良い。

 

別の意見としては、「円キャリートレード(超低金利の円を売って高金利の通貨を買うことで、スワップポイントを稼ぐ手法)をしていた投資家たちが、原油安など世界経済への懸念からアメリカの追加利上げが行われない可能性が高いと判断し、一斉に手仕舞いし出したことが今回円高が急速に進んだ原因であって、円が安全資産だから買われたのではない。」というのも見つけた。

この説明については、現時点でのアメリカの金利なんてたかが知れていて、将来的な利上げを期待して対ドルで円キャリートレードをする投資家がそんなにたくさんいたの? という疑問はなくもないけど、まぁ、米ドル/円(USD/JPY)相場に限って言えば、「治安が良くて安全な国」だからという説明よりはうなずける。

しかし、円は同じくマイナス金利のユーロに対しても買われたわけで、この説明はユーロ/円(EUR/JPY)については当てはまっていない。

 

 

相場を動かしているのは何か?

それよりは、かつて日本が世界第二位の経済大国で景気も良かったころに定着した「円=安全資産」というイメージが未だに投資家の中に残っていて、世界情勢が不安定になると個々の投資家は「円=安全資産」と考える別の投資家たちが円を買って円の価値が上がるだろうと予測して円を買う。今回円高になったのも、円が安全資産だからではなく投資家たちの集団心理によるものだという説明の方が、本当のところではないだろうか。

 

近い将来、投資家たちの持つ「円=安全資産」というイメージが崩れる日は来るかもしれないにしても、とりあえず今のところは、世界情勢が悪化すると円を買っておけば安全ということかも?

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